□君之创咨询 李 跃

　　近日股指震荡频率加快，不免给国庆前后的走势蒙上了一层薄雾。下列几大因素会继续作用于近阶段的大盘。

　　政策面依然向好

　　8月份新增贷款4104亿元，超过了市场的普遍预期，印证了央行和中央高层一直以来强调的保持政策连续性、稳定性的表态。另据国家能源局9月14日发布的数据显示，全国全社会用电量同比增长8.22%，环比增长1.23%，保持了4月份以来环比正增长的态势。

　　新近召开的十七届四中全会指出保持宏观经济政策连续性稳定性，央行方面，也及时释放确保经济增长和稳定市场信心的信号。

　　总之，基本面对股市是中性偏多。

　　创业板开闸在即

　　首批10家创业板公司昨日已经发布招股说明书，开始路演和发行。招股说明书显示，这些公司都将在本周集中完成初步询价、路演，并定于25日进行网上、网下申购。而由于这十家创业板公司打包发行，发行时间与主板中国国旅在同一周期内；首批创业板股一、二级市场差价大。因此，市场对于创业板股的中签率和收益率寄予较高期望值，将对主板市场资金、人气形成挤出效应。

　　另一方面，创业板发审委在继续批量发审工作，有理由相信创业板股票将规模化发行。

　　再融资加快步伐

　　今年下半年以来金融、地产再融资步伐明显加快。

　　上市公司根据自身的条件和需要，提出再融资计划，本来无可厚非，这既是股市资源优化配置功能的体现，也是上市公司做优、做强、做大的需要，甚至在大势向上的时候，有望形成新的投资供给。但是，有的上市公司再融资如果只顾自身需要，不考虑市场的现实条件，不顾及再融资计划推出对股价甚至对整个市场的影响，那么投资者也容易产生厌倦的情绪，这将不利于大盘的运行。

　　大小非解禁规模大增

　　有统计显示，10月份涉及限售股解禁的公司就有51家，解禁股超过3000亿股，达到3131亿股，占到了全年解禁股份总量的四成。而如果按市值计算，达到了2万亿元左右，相当于目前A股流通市值的两成左右。这也是自股改以来解禁规模最大的月份。其中工商银行和中国石化的解禁额度分别达2360亿股和571亿股，解禁市值占了当月解禁额度的90%以上。

　　虽然工商银行和中国石化解禁后减持的可能性不大，但是近期其他大小非减持冲动正在加大，而且自今年6月“大非”的单月减持量首次超过“小非”后，这个差距正在不断拉大中，“大非”正逐渐成为减持的主要力量。其负面影响不免会在今后的一段时间里继续发生作用。

　　题材股在降温

　　昨日盘口显示，电力设备股及水电股表现较好，例如平高电气、许继电气、特变电工、黔源电力等，水电板块因受水电价涨预期影响整体表现较好，而其它一些题材股出现分化走势，例如物联网概念股有明显强弱分化特征，创投板块受创业板临近总体表现或“见光死”。

　　在题材股热点逐步消退，而大盘权重股又难有作为的情况下，大盘上涨的动力自然会大打折扣。

　　近期大盘将偏弱运行

　　综上所述，笔者认为近期大盘将偏弱运行，昨日虽然重新探底收阳，但短期均线压力犹存，且3000点处巨量筹码堆积，因此市场继续上行空间较小，后市仍会有反复，在半年线位置仍然需要作进一步的震荡。