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作者预测:上证综指(000001.ss) 进入聊天室 将股票添加到自选股
到期时间:2008-11-07	预测趋势:  跌	预测时价格:1706.70

　　还记得在上周笔者概括的关键性问题吗？（原文为“深层却可以得出一个关键性的问题：市场的信心在前期平稳后最近又有溃散迹象，或许还根本没有恢复。果A股就此“一日反弹”的继续下去，那么最终对多头只能起到消磨信心的作用，重归弱市又该拿什么解决？换句话说，为什么A股总是在周边震荡时“很受伤”？这样一而再，再而三的重复过往，凸显出信心的严重不足以及最基本的交易制度缺陷。”）在A股刺破1802点之时，在市场参与的部分资金已经初现迷惘之色，进而是A股重回地量跟风的习惯性趋势当中。我们所说“地量跟风”主要特点自然是A股的被动性，即在萎靡中慢慢走弱，若外围小涨则多半阴跌，若外围大涨则多半冲高回落。11月虽然解禁数量并不大，但首当其冲的“海通证券”已经连走两个跌停，所以大小非的阴影再次浮现在沪深股市的上方，又成为严重干扰市场信心的中国特色了。

　　在上周思考了信心不足的关键性问题后，笔者也曾经写到“这样的高开低走，平庸地证实了股指还在下降通道之中，平庸地证实了压力仍不可小视”。如果把股指的框架放到这个下降通道中，那么一切就都好解释了——通道的上轨至今没有被实质性的突破过——对于谨慎的投资者来说，就把上轨的实质性突破当作信号，不见兔子不撒鹰即可。当然我们作出这种介入的理由的前提必须是，有更大规模的资本认可此点位的价值（仅靠几个作秀式的回购还不够），从而先行构造出坚实的“信号”来，但平心而论，以目前浓厚的观望特色，市场恐怕一时还无法纠集起怎样的多方力量。因为在美欧接连释放救市信号稳定之时，其重要的目的是“确保其经济超出预期”即可，而这种预期本身的门槛是较低的，而中国在紧缩政策的滞后效应还未消散之时，又要面临经济增速下滑（实际上这样的下滑已经会带来就业问题）的“双重压缩”，因此人们对企业的恐惧依然是最悲观的源头。就拿今天来说，受尼日利亚铁路工程延期影响，中国铁建港股狂挫带动A股直接跌停，而相反，资产证券化（尤其是对公贷款资产）的中信行和招行在港股飙11%和5%，在A股的表现却大相径庭。本身就是信心不足的预期，再加上多空局势的扭曲，因此这种关键性问题只能继续向纵深发展了。

　　展望下午，由于港股银行股走势与A股出现背离，所以仍然有可能出现脉冲式的“拐点”，但物事人非，如此量能很明显资金已经不再追逐所谓的“拐点”，若除去无能为力引领大盘的农业股之外没有什么领涨板块出现，大盘依然会不温不火地震荡下跌走完全程。

没有信心是对的，但是要问：为什么没有信心。如果不解决这个问题，没有信心将永远没有信心，永远不会变成有信心。